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歐央行鷹派或不堪一擊!通脹仍需要貨幣寬松
點擊次數:   更新時間:2018-03-09 17:19:00  

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周四,歐洲央行在政策聲明中刪除了“必要時增加量化寬松政策”的措辭,不過荷蘭國際集團指出,歐央行這一看似鷹派的論調其實不堪一擊:歐元區通脹壓力減弱,可能導致量化寬松政策到9月之后再度延長,充足的貨幣刺激仍是支撐通脹壓力的必要因素。另外,渣打銀行表示,雖然歐元在周四歐央行新聞發布會后下跌,但歐洲和美國之間的遠期利差未來將推動歐元走強。


法農:日本央行料將維持鴿派 

法國農業信貸銀行外匯策略研究團隊對日本央行3月政策會議進行分析,主要內容如下:


日本央行料將維持貨幣政策不變,焦點在于日本央行的利率政策聲明。


預期日本央行利率聲明的措辭與之前的利率聲明相比將略有調整,料將維持鴿派。本次日本央行利率聲明不大可能提出退出寬松政策,盡管日本央行行長黑田在近期的公開場合曾經有所提示。


因此日元料將受到美國總統特朗普加征進口鋼鋁關稅的影響更大,而不是日央行決議。


渣打銀行:歐央行決議后歐元料下跌 但未來仍看漲歐元

渣打銀行外匯和全球宏觀策略師Ilya Gofshteyn表示,歐元在周四歐洲央行新聞發布會結束后下跌,不過后市有望再次開始攀升。


他預計歐洲和美國之間的遠期利差將推動歐元走強。


“如果歐元能突破1.25美元,則有望進一步攀升”,Gofshteyn表示,“我們距離這個突破并不遙遠”,可能由周五公布的美國平均時薪數據或下周的CPI數據觸發。


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荷蘭國際集團:歐央行的鷹派“不堪一擊”

荷蘭國際集團(ING)首席經濟學家卡斯滕·布爾澤斯基(Carsten Brzeski)認為,盡管歐洲央行在政策聲明中刪除了必要時增加量化寬松政策的措辭,但通脹壓力減弱,可能導致量化寬松政策到9月之后再度延長。主要內容如下:


通脹:愿望比現實更美好


至于通貨膨脹,歐洲央行的措辭仍然比實際數字更有希望。德拉吉表示,今年剩余時間,整體通脹率將徘徊在1.5%左右,潛在通脹水平依然較低。歐洲央行的員工預測也反映出這種溫和的通脹。根據預測,總體通脹率預計將在2018年達到1.4%和2019年將達到1.7%。在這種背景下,歐洲央行對“通脹將趨同于通脹目標”的信心,仍遠高于現實和事實。因此,歐洲央行認為,總體而言,充足的貨幣刺激仍是支撐通脹壓力的必要因素,這一點并不令人感到意外。在中期,通脹壓力將繼續增強,并支撐整體通脹的發展。


所有選項仍然可用


很明顯,歐洲央行不會也不能對目前的貿易緊張局面做出真正的反應,因為歐洲央行實際上做得很少。只有當貿易緊張或匯率波動對經濟增長和通脹前景構成風險時,歐洲央行才會考慮做出反應。因此,歐洲央行今天在某種程度上改變了它的措辭,這并不讓人感到意外。與此同時,我們不會高估這種變化。即使放棄了寬松政策的措辭,歐洲央行仍有各種選項來擴大量化寬松??梢詫⒂?018年9月到期的購債計劃延續至2018年12月以后。坦率地說,如果歐元區經濟突然陷入嚴重的衰退,今天放棄寬松的政策傾向肯定不會阻止歐洲央行“采取任何措施”。把所有這些因素綜合在一起,我們對至少在2018年9月以后再延長量化寬松政策一段時間的預期仍然適用。


大華銀行:澳元/美元指向進一步整固

大華銀行集團(UOB Group)外匯策略師對澳元/美元保持中性立場,并預期該貨幣對短期內可能進一步區間整固。主要內容如下:


24小時觀點:0.7740的強勁支持位昨日沒有受到挑戰,因為澳元/美元扭轉了最初的跌勢,并反彈到收盤時基本持平。雖然上行勢頭并不強勁,但從0.7772低點的反彈仍有擴大的空間,但持續突破0.7850并走高的可能性似乎不大(更強阻力位于0.7880)。而初步支撐位于0.7795,然后0.7770水平。


未來1-3周展望:我們自上周五(3月2日)以來一直強調澳元/美元進一步走低的可能性下降,且昨日匯價突破0.7820水平(最高觸及0.7842水平)確認了近期下行趨勢已經緩和。不過,中性前景并沒有改變,澳元/美元可能已進入整固階段,接下來料在0.7715/7880區間內震蕩整理。


黃金的機構觀點匯總

1.道明證券在周四(3月8日)發布的報告中稱,黃金價格目前仍處于區間波動區間,在50日移動平均線附近大約1329美元/盎司一線。 分析師表示,在1360美元以上的漲幅或1300美元以下的跌幅“似乎不會很快出現。 今年四次加息的可能性增加繼續壓低價格,而近期對貿易戰的擔憂正在阻止對投機倉位的大規模清算。


2.渣打銀行在周三(3月7日)發布的報告中表示,對貿易戰的擔憂阻止了上周黃金價格的下跌,金價曾有跌破每盎司1300美元/盎司的危險。渣打稱 “預期陡峭的利率軌跡已經對黃金構成壓力,加上美元走強。但由于全球貿易戰可能帶來的不確定性,黃金也出現避險買盤。通脹預期的上升可能會使黃金價格長期上漲,但對沖高漲的地緣政治緊張局勢更有可能提供短期的價格上漲?!狈治鰩熕甘巧现芩奶乩势照紱Q策者們正在考慮對進口鋁進行10%關稅和25%鋼鐵關稅。


3.布朗兄弟哈里曼公司在周三(3月7日)發布的報告中表示,白宮首席經濟顧問加里·科恩的辭職“讓資本市場發生了波瀾”。分析人士稱他為行政部門中為數不多的“全球主義”顧問之一。 BBH稱“世界各地的股票已經下跌。貿易戰的前景對經濟增長也不利,這可能會增加收益率的壓力。


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