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明年油價還漲得動嗎?這是你需要關注的五大焦點
點擊次數:   更新時間:2017-12-21 15:37:33  

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今年即將結束,國際油價上漲了15%左右,原油市場似乎比過去幾年更加穩定。那么2018年國際原油市場會是什么樣的呢?


多數分析師認為,2018年原油庫存或將減少、頁巖油繼續增長、石油價格穩步上漲,最終使石油輸出國組織(OPEC,歐佩克) 退出所達成的協議??傮w來看,2018年仍有很多不確定性。


油價行情網站Oil Price列出了2018年油價的5大看點,值得投資者們關注。


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頁巖油產量繼續增長


明年頁巖油產量將繼續增長,但增長的幅度存在很大的不確定性。


今年年初,美國能源情報署(EIA)和國際能源署(IEA)等機構對頁巖油產量的預測非常樂觀,EIA預計美國2018年的石油日產量將達到1000萬桶。


但許多關于頁巖工業健康狀況的問題開始出現:鉆井成本又開始上升、一些頁巖油公司遇到了運營問題。當石油價格跌破每桶50美元時,鉆探活動就會受影響,這表明,頁巖行業的盈虧平衡價格并不像人們想象的那么低。


不過最近的數據顯示,9月開始頁巖油產量大幅增長,也似乎回歸正軌了。IEA和歐佩克在最新報告中分別預計,美國頁巖氣2018年日產量將增加87萬桶和100萬桶。


歐佩克妥協或生變


歐佩克11月產量比10月減少了13萬桶/天,連續第四個月下降,這使得OPEC達成減產協議的可能性大增,但最大的問題是妥協是否可持續。


如果石油市場迅速恢復,可能會導致歐佩克成員國受不了油價上漲的誘惑,而放棄承諾。俄羅斯已暗示,一旦庫存回落到平均水平,將放棄該協議。而當油價價格急劇下跌時,成員國們或許同樣也會放棄協議。


歐佩克的退出策略


歐佩克決心維持限產,使原油市場恢復穩定,尤其是沙特與俄羅斯之間的合作姿態,給石油市場的穩定注入強心劑。


然而,退出妥協的策略并沒有得到確認,這將給2018年6月的會議帶來額外阻力,尤其是在庫存盈余減少的情況下。


退出生產削減充滿了危險,產能全面開啟可能會讓石油商們感到不安,這也是歐佩克高官急于推動對話的原因。到2018年中期,歐佩克可能會選擇某種退出路徑,逐步取消生產限制。


石油庫存


歐佩克的戰略將主要取決于全球庫存的變化。10月,OECD的庫存減少了4000多萬桶,總庫存降至29.4億桶,是兩年多以來的最低水平。中國的石油庫存盈余比過去5年的平均水平高出約1億桶,但較2017年初下降了2/3。


在2018年的某個時點,很可能石油過剩的情況會消失,屆時歐佩克或將放棄石油生產限制。


然而,IEA在12月的石油市場報告中表示,預計庫存將在2018年再次上升,這主要是由于美國頁巖油的強勁增長。IEA預測,明年上半年的庫存將以每天20萬桶的速度增長。


石油過剩能否實現庫存歸零,抑或石油庫存繼續增長,有待2018年繼續觀察。


意料之外的供應中斷


當然,如果石油供應中斷發生,所有這些預測都將無效。就在幾天前,Forties石油管道破裂并關閉,管道運營商宣布石油運輸遇到不可抗力,這條運力達45萬桶的管道可能會關閉數周,導致北海油田關閉。這類讓石油市場措手不及供應中斷,會導致油價急劇上漲。


有很多潛在的地緣導火索,也可能導致2018年石油供應中斷。最典型的就是委內瑞拉,該國正經歷惡性通脹和經濟衰退。11月,委內瑞拉的石油產量下降4.1萬桶/天,10月份減少2.6萬桶/天,產量跌至30年來最低點。


還有尼日利亞和利比亞這樣不穩定的國家,供應中斷也很可能出現。還有美國和伊朗之間的沖突,或將對石油市場帶來嚴重的影響。


此外,其它潛在問題,更是完全不可預測。從Forties石油管道破裂,到幾周前美國的Keystone輸油管道泄漏,再到2016年加拿大阿爾伯塔省的大火,各種意外事件可能讓國際原油市場猝不及防。


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