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人民幣加入SDR對外貿的影響
點擊次數:   更新時間:2016-09-26 21:59:28  

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2016年10月1日,人民幣將正式加入國際貨幣基金組織(IMF)創設的特別提款權(SDR)貨幣籃子,人民幣開始成為一種國際通用貨幣,這也是人民幣國際化的重要里程碑。人民幣將成為第三大權重貨幣。這也是SDR首次“新增”成員。屆時,五大貨幣在SDR籃子中的占比分別為——美元(41.73%)、歐元(30.93%)、人民幣(10.92%)、日元(8.33%)、英鎊(8.09%)。人民幣將成為“可自由使用貨幣”,并在IMF有關交易中扮演核心角色。此外,中國國債三個月基準利率將成為SDR利率籃子中的人民幣計值工具。 

·什么是SDR?

特別提款權(Special Drawing Rights,SDR),是IMF成員國對可自由使用貨幣配額的潛在債權,也是IMF在1969年創設的補充性國際儲備資產。SDR并不是真正貨幣,它僅限于在IMF成員國之間交換,可以在成員國的貨幣流動性不足時,能獲取籃子中的任一貨幣,以滿足國際收支平衡、補充官方儲備之需,它也被稱"紙黃金"。

·SDR如何使用?

    SDR目前僅在官方部門使用,其功能主要有三種:價值儲藏、記賬單位和支付手段。交易方式主要分為指定交易和協議交易。SDR的價值儲藏功能主要反映在它可以作為儲備資產被各國持有。SDR的另外一個重要作用是充當記賬單位。使用SDR作為記賬單位的優勢在于,SDR貨幣籃子比單一貨幣更為穩定,因此可以減輕匯率波動的影響,以SDR作為報告貨幣可使資產價值等統計數據更為客觀。此外,SDR還可作為一種支付手段。各國向IMF繳納份額、向IMF還款以及IMF向成員國支付利息均可以使用SDR支付。

·SDR的影響?

1.跨境投資意愿提升

 人民幣加入SDR有助于我國企業和個人在跨境貿易和投資中使用人民幣。隨著人民幣加入SDR,國際上對人民幣的認知度得到提高,市場對人民幣的信心將增強,這會減少境外使用人民幣的阻力、增強使用人民幣的意愿。不論是有移民計劃還是單純理財投資,未來你可以更加方便地配置海外資產,到國外去投資不動產、股票和債券,直接拿著人民幣到國外買房將不再是夢想。當然同樣的,國外投資者也可享受到國內股票、基金、國債、P2P的更多渠道投資理財,國內個人跨境投資和境外機構投資者投資中國資本都將更加自由便捷。另外,國外企業和個人對人民幣的接受程度也會提高,從而推動人民幣被越來越廣泛地用在出境旅游、留學、貿易和投融資等跨境交易中。而隨著這些交易越來越多使用人民幣進行計價和結算,國內企業和居民進行跨境交易會更加方便,結算、購匯和套期保值等交易的成本也將降低,匯率風險將減小。

2.有助于進一步完善國際貨幣體系

 歷史經驗表明,過度依賴單一主權貨幣的國際貨幣體系都是內在不穩定的。2008年爆發的國際金融危機就深刻地反映了現行國際貨幣體系過度依賴美元的內在缺陷。人民幣加入SDR后,會逐漸發展成為全球主要幣種之一,未來可能出現美元、歐元、人民幣“三足鼎立”的局面,這將有助于促進國際貨幣體系的多元化,提高國際貨幣體系的穩定性和韌性。

3.加速改革進程

浙商銀行經濟分析師楊躍表示,加入SDR體系能有效放大人民幣在國際市場中的輸出和虹吸雙重效應,倒逼國內改革和轉型。 一方面,加入SDR能夠顯著提升人民幣輻射范圍的擴張速度,為“一帶一路”等國家戰略推進建立更為順暢的資金流動機制和渠道。另一方面,加入SDR能夠增強人民幣國際公信力,提升各國對人民幣資產的配置比例,進而為國內經濟建設帶來增量資金。人民幣納入特別提款權將支撐全球儲備管理人對人民幣資產的長期需求,相對穩定的資金流入來源將給予中國放寬居民對外投資的信心,這可能是當今中國資本賬戶中兌換受限最多的部分。

未來:匯率漸進式小貶

 許多投資人擔心人民幣入SDR后,央行沒了維持匯率穩定的動力,從而放任人民幣貶值。因為人民幣入SDR的一個重要條件就是“可自由兌換”,一旦中國逐漸放開資本管制和貨幣自由兌換,很多人就開始擔心人民幣貶值將勢如破竹。然而,即使有離岸人民幣拆借利率的突然飆升以及美聯儲加息的壓力,人民幣幾乎不可能出現大幅貶值。因為在今年的G20杭州峰會上,G20成員國就避免貨幣競爭性貶值和不以競爭性目的盯住匯率達成共識。也就是說國際上的主要國家其實并不希望看到更多國家的貨幣進行貶值,更不會希望最大外貿國中國的人民幣大幅貶值。因此,人民幣將很有可能出現漸進式貶值,進出口企業可以做好心理預期,面對匯率變化。

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